本文摘要：近期有色板块中，铝价展现出更为出色。

近期有色板块中，铝价展现出更为出色。在铜、锌波动之际，沪铝自10250元/吨低点急剧飞行高度。宏观转好，铝厂减产，下游接货积极性回落，令其原本较好的铝市生色。

那么，否可以早已期望铝价回头得更高?铝价每吨直扑万元关口，市场分歧激化沪铝近日低于跌到至10250元/吨，当铝价离2008年金融危机时的低点10125元/吨仅有125元/吨时，市场分歧逆大，沪铝市场成交价和持仓双双放量。沪铝市场10月23至27日分别成交价65.59万手、54.12万手、45.45万手，对应持仓量依序为50.30万手、52.82万手、56.26万手。如此高位的成交量和持仓量与2014年9月和2011年8月铝价高位反败为胜时相若。沪铝随后声浪最低探至10650元/吨，反败为胜否早已进行?从主力席位持仓看，多空主力双方增持稳扎稳打，同期主力空头增持较主力多头数量更加多。

近期前二十名主力净空持仓47412手，这点与前边提及的两次铝价高位反败为胜有所不同。在2014年9月和2011年8月两次高位反败为胜中，主力空头在铝价下行过程中逐步占到得主动。

从目前来看，低位的铝价止跌过程中，暂未看见主力多头的优势。短期多头手中亦有砝码，继中铝连城投产后，近日抚顺铝业也实行全线关闭，南方四川其亚铝业也关闭。另外，期铝止跌，下游订购经常出现转好迹象，接货情绪回落，现货贴水较前期收窄，上海地区贴水120—140元/吨。

现货稍微恶化给铝价以承托，但供需面的对立不解决问题，铝价声浪空间仍将有限。减产与投产非常，复产蠢蠢欲动由于原材料价格的下降，电解铝成本有传输的空间。这里说道的不是上调网际网路电价0.03元/千瓦时，却是上调网际网路电价而非终端销售电价。对于已超过75%采买电比例的中国电解铝而言，上调网际网路电价并不意味著仅有行业吨铝成本下降375元。

动力煤将近一个月持续上行，给配备采买电的铝厂还是节约了成本的。另外，近期的氧化铝价格暴跌2000元/吨，一个月跌到去200元/吨，意味著吨铝成本下降大约390元/吨，原本白鱼关闭的生产能力还可以再撑一段时间。本周一，美国仅次于、全球第三大铝材生产商美铝宣告，将缩减冶金铝生产能力50.3万吨和氧化铝提炼生产能力120万吨。

据估计，美铝缩减的50.3万吨生产能力大约占到全美原铝冶炼产量的31%，但还将近全球总量的1%。LME铝回应体现沉闷，市场更加注目体量仅次于的中国铝行业去生产能力的进展，但实际情况并不悲观。随着抚顺、四川其亚等铝厂的重新加入，今年以来全国减产总计300多万吨，与同期新的生产能力非常。

当铝价止跌之际，原投产企业又有复产的想。据报，时隔铜川、东兴之后，青海、甘肃等地投产铝厂于是以大力与政府商谈优惠电价。

一面减产规模并未显著缩放，一面复产力量垂涎铝市，铝价声浪缺少动力。铝价在低位放量表明市场对铝关注度和分歧减少。铝价每吨万元关口下方需要盈利的企业非常少，仅有行业的亏损或引起减产潮，空头再次抨击风险较小。对于多头而言，成本松动、复产苗头蓬勃发展、旺季已过等都是利空因素。

铝价将在低位波动，以时间等候产业的调整及基本面的变化。

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